PyME: prórroga para financiarse por el mercado de capitales

El 18 de junio de 2025, la CNV dictó la Resolución General 1070. Allí se prorrogó hasta el 31 de diciembre de 2025 el plazo para aplicar el porcentaje del 40 % dispuesto para la participación de entidades que no son consideradas “Grandes Empresas” en los regímenes especiales para constituir fideicomisos financieros orientados al financiamiento de pequeñas y medianas empresas (PyME).

La normativa tiene como objeto central mantener las facilidades para PyME para acceder al mercado de capitales, brindándoles herramientas para obtener financiamiento a través de instrumentos como los fideicomisos financieros y los fondos comunes de inversión.
 

Esta disposición se fundamenta en normativas previas, como:

1. Resolución General 997: amplió el universo de activos elegibles para fondos comunes de inversión (FCI) PyME abiertos, permitiendo la adquisición de cheques de pago diferido y pagarés emitidos o descontados, con un límite máximo del 20 % del patrimonio neto del FCI, para su negociación en el segmento directo (garantizado y no garantizado) en primer endoso, por sociedades que no sean consideradas "Empresas Grandes";
2. Resolución General 1019: incorporó un nuevo actor en el esquema de fideicomisos financieros que, aunque no cuenta con “Certificado MiPyME,” tampoco está clasificado como “Gran Empresa” según el listado de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA). Así, se unifica el criterio para FCI y fideicomisos financieros, permitiendo incluir derechos o créditos derivados de operaciones realizadas con sociedades que cumplan con los parámetros establecidos dentro de un porcentaje de hasta 20 %, e incrementando, de manera transitoria, el límite a un 40 % del monto del activo fideicomitido;
3. Resolución General 1039: amplió la nómina de activos elegibles para los FCI PyME, incluyendo otros valores negociables con oferta pública emitidos por sociedades que no sean consideradas "Empresas Grandes".
    

Finalmente, la Resolución General 1070 entró en vigencia el 24 de junio de 2025.